+38 (063) 652-79-97
  • Главная
  • Блог
  • Облигации – что это такое и как на них заработать

Облигации – что это такое и как на них заработать

Облигации – это инструмент для инвестирования, ранее доступен только владельцам многомиллионного капитала, а после распада СССР - отпугнувший частных инвесторов. Спустя годы долговые бумаги вновь обретают популярность на фондовом рынке.

Что такое облигации

История облигаций начинается с 17-го века, когда Нидерланды выпустили долговые бумаги для финансирования морских экспедиций в Новый Свет.

Облигация - это долговой инструмент, приобретая который частное лицо становится “кредитором” организации, выпустившей эту облигацию.

По-простому, вы даете юридическому лицу в долг под проценты, но не просто переводите ему деньги, а покупаете облигации, выпущенные на бирже. Облигации может выпускать государство или бизнес для получения средств на свои проекты.

Были случаи, что даже частное юридическое лицо становилось эмитентом облигации, как это сделал британский рок-музыкант Дэвид Боуи, когда банк отказал ему в кредитовании, и он решил найти инвесторов среди его поклонников. Понятие облигация наиболее схоже с понятием депозита.

  • При депозитном вкладе - вы даете свои деньги в распоряжение банка, за это он выплачивает вам проценты, если вы придерживаетесь определенных условий;
  • Покупая облигации – вы даете деньги в распоряжение отличных от банка юридических лиц, которые обязуются выплачивать вам проценты.

В обоих случаях есть свои нюансы, которые мы рассмотрим далее.

Как устроены облигации

Для наглядного понимания принципа работы облигаций представьте, что вы приобрели одну облигацию стоимостью 1000 грн. Это фиксированная цена на самый надежный вид облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), выпускающихся Министерством Финансов Украины.

После ее покупки на ваш счет начинают поступать выплаты. В случае с депозитом это были бы проценты, а при использовании облигаций используется термин - купоны.

Почему купоны? Потому что до появления цифрового аналога облигации выпускались в бумажном виде с отрывной частью (называвшейся купон), на котором указывалась сумма полученного дохода.

Купонный доход оговаривается заранее и фиксируется в облигационном соглашении. Он выплачивается в зависимости от установленного срока: раз в полгода, год или раз в квартал до наступления времени полного погашения номинала облигации (1000 грн). Купонный доход выплачивается на каждую отдельную облигацию, которую вы приобрели.

Виды облигаций

  • Государственные - страна печатает облигации для покрытия собственных нужд (финансирование макропроектов или заполнение “дыр в бюджете”) Выпускаются Министерством Финансов Украины, а их эмиссию и гарантию возврата обеспечивает НБУ. Такие облигации самые надежные, но низкодоходные. Средняя номинальная доходность украинских ОВДП для внутреннего фондового рынка 10-12% на момент написания статьи. Номинал одной облигации внутреннего займа 1000 грн - по данным на ноябрь 2022 года.
  • Военные - печатаются государством для поддержания экономики, в случае военных действий на его территории. Актуальные для Украины и других стран с частыми военными конфликтами, например, для Израиля. В период Украино-Российской войны можно приобрести военные облигации Украины с доходностью от 11% до 19.25 % в гривнах и 3.5 - 4.5 % в долларах США, на срок от полугода до двух лет - по данным на ноябрь 2022 года.
  • Корпоративные - выпускаются частными предпринимателями, когда они берут в долг у инвесторов для развития своего бизнеса. Любая коммерческая организация при желании может пойти на биржу и выпустить облигации. Бизнес прибегает к выпуску облигаций, когда не удается получить кредит в банке или не устраивает процентная ставка финансового учреждения. У крупных компаний облигации более надежные, у мелких - надежность ниже, но выше доходность и присутствует премия за риск.
  • Еврооблигации - облигации негосударственных эмитентов (как бизнеса, так и отдельных стран), выплачиваемые в иностранной валюте, преимущественно долларах США. Доходность таких облигаций от 3-5 % .

Характеристики облигаций

Облигации делятся по сроку погашения (то есть времени, в которое заемщик обязуется вернуть вам долг) :

  • ультракороткие (векселя) - до 1 года;
  • короткие - 0 до 3 лет;
  • средние от 3 до 5 лет;
  • длинные от 5 лет.

Ценообразование

Приобретая облигации, вы должны понимать, что цена покупки и стоимость, по которой она будет погашена, могут отличаться. Вы можете перекупить чей-то долг на рынке по цене ниже или выше той суммы, которая вернется вам без учета купонного дохода.

Существует вероятность, что вы купили облигацию, например, за 1000 грн., а на момент погашения ее стоимость выросла до 1100 грн. или наоборот упала до 900 грн.

Почему так происходит: на рынке распространилась информация, что эмитент облигации (должник) испытывает финансовые трудности и может не найти средств на погашения облигаций. Такое явление называют - дефолт.

Главный фактор падения цены - это уровень страха инвесторов, и то, насколько они не уверены в том, что эмитент не вернет им долг.

Цена облигации может снижаться на 10, 20 или даже 30 процентов в попытках инвесторов от них избавиться в пользу тех, у кого уровень страха ниже, и они считают, что у эмитента (должника) в финансовом плане все будет в порядке. В таком случае по окончанию срока погашения долга они получат прибыль от разницы в покупке по дисконту (900 грн.) с изначальным номиналом облигации (1000 грн.).

Цена может измениться после появления на рынке более выгодного предложения от того же эмитента. Например, у бизнеса, уже выпускающего облигации, появились срочные потребности в деньгах, и он выпускает облигации с повышенной процентной доходностью, чем прежде. Держатели облигаций с доходностью ниже захотят их продать по заниженной стоимости. Например, в 950 грн., чтобы купить облигации с более выгодным купонным доходом.

Снижение цены происходит для выравнивания рынка. При продаже дисконтных облигаций получить сверхвысокий доход, купив новые с доходностью выше, не получится за счет разницы в цене. Рынок самостоятельно выравнивает ликвидность облигаций, если ставки по новым облигациям снизились по сравнению с предыдущими, то ранее выпущенные облигации дорожают.

Облигации являются предметом биржевых торгов. В случае, если какому-то большому держателю облигаций конкретного эмитента понадобились деньги и он начинает их продавать, то цена колеблется в зависимости от их ликвидности. Когда ликвидность низкая, цена на облигации падает.

Типы доходности

Разделение по типам доходности вы часто будете встречать в обращении брокерских приложений, поэтому должны понимать, чем они отличаются.

  • Купонная доходность означает, что при выпуске облигации на нее устанавливается размер дохода, например, в 5% - это и будет купонный доход, зафиксированный на момент ее выпуска.
  • Доходность к погашению - в процессе “жизни” облигация подвержена изменениям в стоимости, о которых мы поговорили раньше. Вы покупаете у напуганных инвесторов облигации по цене 900 грн. вместо изначальной стоимости в 1000 грн. В случае благоприятного для вас исхода эмитент выплатит вам долг в соответствии с номиналом 1000 грн. и вы получите не только купонный доход, но и доход с разницей при покупке и погашении (купили по 900 грн. - продали по 1000 грн, имеете доход 100 грн. + купонный доход = доходность к погашению)
  • Эффективная доходность - происходит суммирование доходности облигаций, включая реинвестирование купонного дохода обратно в облигации сразу после его получения. Накопленный купонный доход (НКД) выгодно отличает облигации от депозитов, так как прибыль мы получаем ежедневно. Купон, размер которого составляет, например, 6-7 % годовых, потихоньку копится у нас каждый день до срока погашения долга. Если вы захотите продать именную облигацию до срока ее погашения, то вы не потеряете свой купонный доход, который накопился за период держания облигации. Вопрос: кто выплатит вам этот накопленный доход? Выплатит его следующий покупатель, при продаже облигации НКД будет включен в ее стоимость.

Другие особенности облигаций

Покупая облигации, обращайте внимание на приставку в купонах: переменный купон (ПК) и постоянный доход (ПД).

  • Постоянный купон - доход не меняется до наступления срока погашения;
  • Переменный купон - доходность может измениться в зависимости от ставки центрального банка по кредитованию. Повышается ставка - повышается размер купона и наоборот.

Способы погашения: тело облигации вам выплачивают в конце срока или частями (амортизация). Инвесторы не очень любят амортизационный вариант облигаций, так как при сокращении тела (долга), которое следует за частичными его выплатами, уменьшается объем облигации и сокращается сумма купонного дохода.

Зачем покупать облигации

Облигации играют важнейшую роль в портфеле частного инвестора. Под хранением облигаций зачастую подразумевают запас наличности (кеш). Это особенно характерно для краткосрочных облигаций со сроком погашения в пол года.

Облигации придают портфелю запас прочности при возникновении на рынке финансовых потрясений. Они не только диверсифицируют ваш портфель, но являются наиболее стабильным инструментом инвестирования, особенно, если вы давали в долг государству (ОВГЗ).

На доход от облигаций можно жить, если ваши вложения от 20 тыс. долларов и вы купили, например, корпоративные облигации с доходностью в 7-8 %. Вы точно будете знать, что вам два раза в год будет приходить купон известного заранее размера и на эти деньги сможете существовать в зависимости от ваших потребностей.

Облигации позволяют избавиться от страхов падения фондового рынка. В случае, если облигации составляют четверть вашего инвестиционного портфеля, то вам не страшна просадка на рынке акций до пяти раз. О том, как создать правильный инвестиционный портфель, я рассказывал в статье

Отличия облигаций от депозитов

  • Доходность облигаций выше, чем у депозитов + возможность досрочного изъятия;
  • Облигации не попадают под фонд страхования вкладов, депозиты застрахованы;
  • Цена в облигациях может меняться - у депозитов нет;
  • Облигации - идеальный вариант для больших капиталов при дифференциации кредиторов;
  • Доход от облигаций накапливается с каждым днем (НКД - накопленный купонный доход).

Отличия облигаций от акций

  • Выплаты по облигациям (ОВГЗ) гарантированы почти на 100%;
  • Владельцы облигаций не имеют права участвовать в движении бизнеса, который их выпустил, в отличие от акционеров;
  • Акции - более рисковый инструмент, так как имеет плавающие котировки и неопределенность с выплатой дивидендов. У облигаций купонный доход, зачастую, постоянный (ПД);
  • Доходность акций выше, чем у облигаций;
  • Волатильность облигаций ниже акций.

Риски от облигаций

  • Риск инфляции. Низкий процентный доход в отдельные периоды может не покрывать инфляцию при долгосрочном инвестировании;
  • Риск изменения процентных ставок по кредитованию, устанавливаемых национальным банком, в случае, если облигация имеет приставку ПК (переменный купон). Чтобы застраховаться от такого риска, нужно брать облигации с приставкой ПД (постоянный доход), но, если мы наблюдаем тенденцию к повышению процентных ставок, то берем облигации с переменным процентным купоном (ПК) для увеличения их доходности в будущем. В принятии таких решений не обойтись без помощи финансового советника;
  • Возможность изменения условий погашения должником в одностороннем порядке, например, принудительная амортизация (досрочное погашение, снижающее ваш купонный доход);
  • При потребности в срочной продаже облигации готовьтесь дать скидку (облигации не всегда имеют достаточную ликвидность);
  • Риск девальвации - курс гривны резко падает по отношению к доллару. Для снижения таких рисков храните часть сбережений в еврооблигациях или акциях экспортеров;
  • Риск ликвидности - старайтесь покупать облигации с высоким оборотом на рынке;
  • Волатильность облигации. Бумаги с длинным сроком погашения более подвержены риску из-за изменений на рынке. Рекомендую в портфеле держать разные облигации в зависимости от целей и задач.

Типичные ошибки при покупке облигаций

  1. Обращайте внимание не только на уровень % купонного дохода, но и на приставки, такие как переменный (ПК) и постоянный доход (ПД).
  2. Рассматривая сроки погашения, исключите амортизацию;
  3. Техническая неспособность анализа должника и ориентирование на собственные ощущения приводят к покупке “мусорных” облигаций;
  4. Жажда высоких процентов приводит к выбору недобросовестного должника;
  5. Ставка на один вид облигаций. Дифференцируйте свой портфель.

ETF на облигации

Для максимального снижения рисков и временных затрат на поиски высоколиквидных эмитентов, присмотритесь к ETF-фонду - набору с разными классами облигаций. Подробно о том, что такое ETF, читайте здесь

Вам не нужно изучать каждого должника в наборе ETF. Их может быть 100 или 500, и все ежемоментно не смогут вас обмануть, а если кто-то из них или даже 10 должников из ETF набора объявят дефолт, то на общую картину выплат это особо не повлияет.

  • В облигационные ETF почти нулевой порог входа;
  • Широкая диверсификация, ведущая к снижению рисков конкретных должников;
  • Обширная география покупок;
  • Доступны любые типы облигаций и фонды с разными сроками погашения;
  • Регулярность оплаты гарантирует брокер;
  • Получение дохода в долларах США.

Высокодоходные облигации

Высокодоходные облигации - это вид долговых бумаг, приобретенных у компаний с отсутствующим инвестиционным рейтингом. Доходность по ним превышает традиционную на 5% и больше процентов. Учтите, что вы даете в долг новой или неустойчивой компании.

Процесс схожий с венчурной инвестицией, где, в случае успеха, вы получите сверх доход, но вероятность дефолта таких эмитентов значительно выше, чем у государства. Премия за риск часто не покрывает сами риски. Лучше покупать высокодоходные облигации через ETF-фонд, наполняя портфель не более чем на 5-10 % с краткосрочным погашением.

Как выбирать облигации

Разберитесь, кому вы даете в долг! Оцените ликвидность, размер и частоту выплаты купонов, риски досрочного погашения, анализ отчетности и макростатистику (ВВП и тд.), ознакомьтесь с кредитным рейтингом заемщика.

Создайте лесенку из облигаций с разным купонным доходом и сроками погашения. Вы будете получать доход с периодичностью, которая будет схожа с зарплатной.

Ультракороткие облигации обычно выдерживают любой кризис и не падают.

Определить срок инвестирования

Перед покупкой облигаций необходимо сопоставить срок выплаты купонного дохода и время до полного погашения с целями инвестирования. Сроки инвестирования ограничиваются предпочтениями инвестора и его финансового советника.

Изучить эмитента и обеспеченность облигации

Вам нужно почитать отчетность, понять, есть ли у предприятия прибыль, узнать размер долга (кредита в банке), изучить наличие судебных исков к компании.

Для проверки кредитного рейтинга компании, выпустившей облигации, вам стоит обратиться к открытым спискам рейтинговых агентств, таких как Moody’s, Standard & Poor's, Fitch Ratings.

В зависимости от надежности эмитента ему присваивается буквенная аббревиатура, где ААА - это очень высокий уровень платежеспособности, а ССС очень низкий.

Рассчитать доходность облигации

Выделяют два типа доходности облигаций: текущая и доходность к погашению.

Формула расчета текущей доходности равна размеру годового купонного дохода по облигации, разделенного на ее рыночную стоимость. При расчете не учитывается дисконт или премия.

Расчет доходности к погашению занимает немало времени и его проще уточнить у вашего финансового советника или посмотреть на брокерской платформе. Доходность к погашению включает в себя все факторы, влияющие на конечную стоимость облигации: размер купона, возможную премию или дисконт при перепродаже плюс реинвестирование купонного дохода.

Диверсифицировать портфель

Только при правильной диверсификации портфеля вы сможете рассчитывать на получение доходности выше, чем у традиционного депозита. Задумайтесь над покупкой облигаций стран с устойчивой экономикой + инвестируйте в ее отраслевые секторы.

Добавьте в портфель и высокорисковые облигации, приобретая их в виде ETF фондов. Портфель должен состоять минимум из 8-12 эмитентов, а лучше 30-50.

Для того чтобы узнать, как выбрать облигации на доход от которых можно жить, запишитесь на мою бесплатную 15 минутную консультацию, и я раскрою вам часть из моего списка самых выгодных долговых бумаг.

Получите ответ на интересующий Вас вопрос за 15 минут
Сделай свой первый шаг к системному инвестированию уже сегодня!
Оставь заявку на бесплатную консультацию

Как платить налоги

Для граждан Украины налоговым агентом в случае покупки облигаций внутреннего государственного займа выступает брокер, который берет на себя обязательства по уплате налогов.

Декларацию о доходах подавать не нужно, поскольку доход был получен исключительно от налоговых агентов - брокеров.

Инвестиционный доход от облигаций облагается военным сбором в размере 1.5 %. Держателям корпоративных и еврооблигаций облигаций необходимо оплатить налог с прибыли в размере 18% плюс военный сбор в 1.5 %.

Как купить облигации

В 21 веке цифровизация активов коснулась всех сфер торговли на фондовом рынке. Перед покупкой облигаций внутригосударственного займа (ОВГЗ) вам следует посетить сайт Министерства Финансов Украины, где вы сможете ознакомиться с информацией о сроках погашения и уровне купонного дохода.

Купить облигации (ОВГЗ) можно через интернет приложение Приват24, Монобанка или напрямую в отделение практически любого украинского банка. Минимальный порог для входа стартует от 1000 гривен за одну облигацию, а минимальное количество для покупки устанавливается самим банком. Также сейчас есть возможность купить облигации через приложение «Дія»

Корпоративные облигации (долговые бумаги, выпущенные частным юридическим лицом) доступны к покупке на сумму от 50 000 тыс. гривен.

Корпоративные облигации Украины делятся на:

  • LOW YIELD (облигации с низким риском и средней доходностью 13-17%) ;
  • HIGH YIELD (доходность выше 20%, но эти облигации ничем кроме кредитных активов не обеспечены).

Долговые бумаги выпускают организации ЭСКА КАПИТАЛ и Card Service, размещая их на брокерских платформах “Freedom Finance” и “Univer”.

Облигации с порогом входа от 100 000 тыс. гривен доступны к покупке на украинской платформе “ICU”. Среди них: бонды компании “Moneyveo” (доходность в 17%), магазинов “EVA” (доходность 12%). Компания “Укрпошта” предлагает купить облигации с доходностью в 12%, но порог входа от 5 000 000 млн грн.

Лизинговая компания “ICU” предлагает к покупке “фонд”, который состоит из ОВГЗ и корпоративных облигаций с общей доходностью 11.5% с порогом входа от 100 000 тыс. грн.

Для покупки облигаций иностранных государств и компаний воспользуйтесь платформой “Interactive Brokers”, о которой я рассказывал в цикле своих статей.

“Interactive Brokers” – единственный иностранный брокер, позволяющий украинцам делать покупки на внешних рынках без комиссии за использование счета.

Для покупки военных облигаций Украины рекомендую воспользоваться приложением от Monobank, Приват 24 или Дія.

Выводы

Суммируя вышесказанное, можно заявить, что облигации это одновременно и денежный поток, и подушка безопасности для инвестора. При сегодняшних нестабильных рынках в облигациях можно “хеджировать” (припарковать) свои активы.

Если провести аналогию со стулом, то облигации - та самая четвертая ножка, обеспечивающая его устойчивость, без которой он не будет считаться стулом. Так же и инвестиционный портфель не будет смотреться столь “увесисто”, если в нем не найдётся место для долговых бумаг.

Вопросы для закрепления материала

Облигации – это долговая расписка. Покупая облигации, вы даете свои деньги в долг частной компании или государству, рассчитывая получить определенный доход в будущем.

Владелец облигаций может рассчитывать на получение номинальной стоимости актива к заранее оговоренной дате + периодические процентные выплаты, именуемые “купонный доход”.

И то, и другое. Поскольку облигации более стабильны и менее волатильны, чем акции, владение облигациями может быть частью стратегии сбалансированного портфеля инвестора.

Приобретая облигации, существует кредитный риск дефолта эмитента облигаций, а также процентный риск, когда цены на облигации могут упасть, если долговые бумаги с плавающим купоном.

Самым важным преимуществом инвестирования в облигации является диверсификация портфеля и защита активов от инфляции. Они также являются самыми безопасными инвестициями с предсказуемой доходностью.

Поделиться в социальных сетях:

Спасибо за оценку!
Оцените статью
Голосов — 1
Рейтинг статьи — 5

Комментарии ()

    Другие статьи автора

    Сколько можно инвестировать денег по Е-лимиту НБУ

    Портфель
    Последнее десятилетие инвестирование становится более популярным среди наших соотечественников. Основная его цель – обеспечение…
    23.05.2022
    Читать

    Как открыть счет в Interactive Brokers

    Interactive Brokers
    Украинский биржевой рынок развивается медленными темпами. Одним из факторов, влияющим на небыстрое развитие, является…
    23.05.2022
    Читать

    Инвестиции, комиссии, тарифы – Interactive Brokers

    Interactive Brokers
    Если ты основательно решился заняться инвестированием, должен подробно изучить нюансы работы с брокерской компанией. Если…
    23.05.2022
    Читать

    Почему не многие становятся богатыми

    Личные финансы
    Состояние обеспечивает финансовую независимость, дает возможность позволить себе больше. К нему стремится практически…
    23.05.2022
    Читать

    Популярные услуги