Что такое Margin Call и как его избежать

Что такое маржа

Слово “маржа” никак не относится к словам “моржи” и “моржевание”. Понятие “маржин колл” больше похоже на старинное высказывание - “хрен моржовый”, обозначающее неприятное событие. Но это все шутки, связанные с широким спектром эмоций, сопровождающих это торговое событие.

По одной из версий, слово “маржа” произошло от французского слова “marge”, обозначающего край или границу. Такая интерпретация подходит под выражение “Margin Call”, появление которого сигнализирует о граничном остатке средств на вашем кредитном счете.

Еще одним значением слова “маржа” является “преимущество”, которое получает инвестор, торгуя с кредитным плечом.

Маржа - это сумма активов, заблокированных на счете инвестора в качестве залога за сделку, заключенную на заемные у брокера средства.

Маржа - это не кредит и не ставка, это сумма денег или активов, которые блокируются на вашем счете, когда вы открываете позицию на рынке. Чем больше биржевая позиция, тем больше маржа.

Размер маржи равняется сумме одного приобретаемого лота, умноженной на количество купленных лотов. После удачного закрытия сделки маржа возвращается вам на счет.

Чаще маржинальная торговля используется в трейдинге на рынке фьючерсов и других деривативов, где аналогом маржи служит ГО (гарантийное обеспечение). Покупка традиционных финансовых инструментов на заемные средства не столь популярна, так как за обслуживание такого долга брокер устанавливает очень высокие проценты, например, 1 доллар в день за один лот.

Торгуя на фьючерсах, ваши потери будут списываться с маржи, которая обеспечивает сделку. Не хватает маржи на торговом счете, пополните его или брокер закроет убыточную сделку автоматически.

Маржа - это пример гарантии, которую вы предоставляете брокеру в качестве компенсации за возможные убытки.

Что такое “кредитное плечо” и “маржинальная торговля”

Кредитное плечо почти ничего общего с традиционным кредитом не имеет. Оно подразумевает на сколько “иксов” вы хотите увеличить свою позицию на покупку или продажу. Берем, например, 5-е плечо, которое увеличит ваши 100 долларов в пять раз и открываем позицию на 500 долларов.

Прибыль и убытки будут насчитываться или списываться с вашего маржинального счета. Маржинальная торговля позволяет увеличить объем капитала для торговли на фондовом рынке. Плавающие убытки придется платить не от своих 100 долларов, а как будто вы торгуете 500 баксами.

В маржинальной торговле разделяют два понятия:

• начальная маржа, которую вы платите из собственного счета для входа в позицию;
• поддерживающая маржа - минимальная сумма денег на счете для обеспечения кредитного плеча в случае, если начальная маржа уже не сможет покрыть убытки.

Размер ставки поддерживающей маржи обычно находится на уровне 25% от цены удерживаемых активов. Она должна быть свободна и нигде не задействована. Такую маржу еще называют - “свободная” и рассчитывается она по формуле: размер депозита - маржа + вариационная прибыль.

Вариационная прибыль - это доход, который вы получаете по ходу действия сделки, если цена на выбранный актив пошла в вашу сторону.

Маржинальная торговля - это такое онлайн кредитование с вычетом средств из вашего счета сразу после того, как цена на выбранный актив пойдет не в вашу сторону.

Кредитное плечо уменьшает размер маржи. Начальная маржа, необходимая для открытия позиции, делится на размер выбранного кредитного плеча. Теперь для покупки лота стоимостью в 1000 долларов с кредитным плечом 1:10 вам понадобится всего 100 долларов.

На срочном рынке фьючерсов в маржинальность обеспечивает гарантийное обеспечение, которое работает по тому же принципу, что и начальная маржа. При повышенной волатильности рынка биржа увеличивает гарантийное обеспечение. Значительно меньшее количество людей сможет покупать фьючерсы по их полной стоимости и рынок успокаивается.

“Margin Call” и “Stop Out”

Маржин колл до появления торговых интернет площадок осуществлялся по телефону, поэтому после слова - “маржа” стоит слово - “колл” (звонить).

Маржин колл - это сообщение от биржи о скорой ликвидации ваших позиций на покупку или продажу акций, если цена пошла сильно не в вашу сторону и на вашем счете недостаточно денег для удержания позиции.

“Margin Call” происходит, когда на брокерском счету заканчивается поддерживающая маржа. Посылая вам маржин колл, брокер требует, чтобы вы увеличили размер счета для продолжения торгов. Само по себе это явление для инвестора негативное, ведь если маржа использована, то сделка явно убыточная, и принимать решение о пополнении счета или закрытии позиции очень не просто. Вам необходимо добавить средств на счет, так как текущая цена актива при продаже уже не сможет покрыть сумму кредита.

На Нью-Йоркской фондовой бирже “Margin Call” происходит в соответствии с требованием организации, регулирующей финансовую индустрию - “Finrа”. Это случается, когда сумма поддерживающей маржи падает ниже требований США, а это 25 % от общей стоимости ценных бумаг. Часто брокерские компании сами устанавливают требования, после которых происходит “Margin Call”, это может быть и 30%, и 40 %.

Если “Margin Call” это тревожный звоночек, то сигнал “Stop out” - это закрытие ваших позиций в принудительном порядке. Уровень стоп аута устанавливается каждым брокером по-разному. В переводе на русский язык “Stop out” означает “прервать работу”. Брокер ликвидирует вашу сделку, зафиксировав максимально возможный убыток, обнулив ваш маржинальный счет. То есть сначала происходит “Margin Call”, а далее, если счет не пополнен, то “Stop out” - стоп торги.

Соотношение для ликвидации позиций между активами трейдера “Equity” и залогом “Margin” в основном находится на уровне 20%.

Как избежать “Margin Call”

Для избежания “Margin Call” инвестору необходимо следить за своим счетом. После сигнала от брокера о том, что сумма на счете близится к минимально необходимой, для удержания позиции следует или закрыть позицию в убыток или пополнить счет. Если этого не сделать, брокер автоматически ликвидирует ваши позиции с кредитным плечом, удержав с вас все возможные комиссии.

Лучшим способом для избежания маржин колла является использование стоп-приказов. “Стоп-приказ” - это заранее размещенный на бирже ордер (отдельная сделка) на продажу торгуемого вами актива, хоть по убыточной, но приемлемой для вас цене. Когда вы торгуете “интрадей” и имеете возможность постоянно следить за открытыми сделками, то можете закрывать убыточные позиции по рынку. Но, если вы рассчитываете на прибыль в долгосрочной перспективе и не прикованы к монитору компьютера, то размещение стоп приказа - это лучшая защита от маржин колла.

При наличии четко выраженной стратегии риск-менеджмента от инвестиционного консультанта ваши убытки будут допустимы, а будущая прибыль перекроет потери, зафиксированные по “стоп-лоссу”.

“Стоп-лосс” - это распространенное название “стоп-приказа” и дословно означает “стоп потерям”. Это нормально, так как “Margin Call” - это потери, максимальные потери на вашем маржинальном счете.

Не загружайте большие объемы в торговлю с кредитными плечами, в случае высокой волатильности на рынке вы можете потерпеть колоссальные убытки. К тому же “стоп-приказ” может не исполниться, если на ценовом графике, например, произошел “геп” (резкое изменение цены на актив) и ваш “стоп-приказ” оказался в диапазоне ценового разрыва.

Если trading не является вашим основным источником дохода и вы не хотели бы иметь высокую вероятность в один момент остаться без штанов, то торгуйте на бирже только на свои деньги (не используйте “плечей”) выбирайте простые и понятные инструменты. Если вам встретилась надёжная стратегия, стабильно дающая прибыль, то имейте в виду, что с высокой долей вероятности она является страховкой от низковероятных событий (англ. tail risk). Проще говоря, торгующие по другую сторону этой стратегии “большие дяди” из хедж-фондов лишь платят вам небольшую комиссию, избегая крупных потерь в исключительных случаях.

Основное время, проведенное в торговли, вас будет сопровождать стабильный доход от фондового рынка, но периодически вы будете оставаться с огромным минусом, о появлении которого вам сигнализирует “Margin Call”. Чем реже наступает это событие, тем лучше ваш инвестиционный советник.

Вопросы для закрепления материала

Что такое маржин колл простыми словами?

Маржин колл - это сообщение от брокера, которое сигнализирует о низком остатке средств на счете и, если его не пополнить, то последует ликвидация сделки в одностороннем порядке с удержанием всех комиссий и фиксацией максимальных убытков.

Что такое кредитное плечо простыми словами?

Кредитное плечо - это инструмент, регулирующий размер, на который вы хотите увеличить свой капитал, открывая сделку за счет заемных у брокера средств. Увеличение размера рыночной позиции кратное величине плеча 1:5, 1:10 и т.д.

Что такое уровень Stop out?

Stop out - сигнализирует о закрытии кредитных позиций из-за недостатка средств на счете. Брокер самостоятельно фиксирует ваши убытки, если цена на выбранный актив пошла не в вашу сторону, а денег на пополнения счета у вас не осталось.